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? ? ? ?未來隨著大商所交易規(guī)則的進一步完善，玉米淀粉期貨和玉米期權(quán)等新品種的推出，市場各方對玉米期貨再度活躍翹首以待。

　　玉米收儲政策進退兩難

　　記者日前跟隨大商所玉米考察團，對遼寧、吉林兩省的玉米主產(chǎn)區(qū)進行了實地調(diào)研。今年遼吉兩省各地玉米長勢差異較大，受干旱影響，整體產(chǎn)量有所減少，但預計對市場的影響不會很大。目前來看，影響后期玉米價格走勢的***重要因素還是國家政策。市場人士認為，玉米收儲政策已陷入進退兩難的境地，如果未來玉米也實行目標價格補貼政策，市場避險需求必將大大增加。

　　遼吉兩省減產(chǎn)

　　難改玉米供需結(jié)構(gòu)

　　玉米考察團從長春出發(fā)，北至松原，南及錦州，途經(jīng)榆樹、阜新、沈陽、四平等數(shù)十個市縣。從各地了解的情況來看，由于受到多年未見的旱情影響，多個地區(qū)玉米單產(chǎn)有所下降。整體來看，東部傳統(tǒng)的玉米種植黃金地帶受旱情影響較小，中西部產(chǎn)區(qū)旱情的嚴重程度自西向東遞減，呈現(xiàn)出“西部重、東部輕”的分布格局。

　　據(jù)了解，在遼寧、吉林受災較為嚴重的地區(qū)，入伏以后基本無雨，而這個時期恰恰是玉米的拔節(jié)、吐絲、灌漿的關(guān)鍵階段，干旱直接影響到玉米的質(zhì)量。農(nóng)安、德惠等地在8月玉米授粉期還遭遇冰雹，玉米的個頭受到一定影響。德惠市布海鎮(zhèn)的農(nóng)民告訴期貨日報記者，“今年七至九月都沒怎么下雨，小玉米較往年明顯增多，大概要減產(chǎn)兩成”。

　　據(jù)了解，因受旱情影響程度不一，各地的玉米長勢參差不齊。從考察采樣數(shù)據(jù)來看，遼寧受旱情影響更為明顯。長春周邊南至沈陽這一區(qū)域的東部是傳統(tǒng)的玉米種植黃金地帶，玉米產(chǎn)量和質(zhì)量都優(yōu)于其他地區(qū)，今年這部分地區(qū)受旱情影響不大。受影響較大的集中在西部區(qū)域，這些地方此前并非玉米主要種植區(qū)，而是以種植雜糧為主。中國玉米網(wǎng)研發(fā)部經(jīng)理王寶全預計，今年吉林玉米大概減產(chǎn)15%，遼寧省減產(chǎn)20%，這明顯低于之前市場預計的減產(chǎn)三成。

　　遼吉玉米減產(chǎn)對國內(nèi)供需有何影響呢？近年來，全球玉米逐漸供大于求，國內(nèi)玉米也呈現(xiàn)需求疲弱、供應增加的態(tài)勢。為了保護農(nóng)民利益，確保糧食安全，近幾年國內(nèi)玉米收儲力度不減，截至今年4月底，東北地區(qū)臨儲玉米收購總量近7000萬噸?！皣遗R儲收購的大量庫存仍未被消化，干旱對玉米價格的刺激只是暫時的。玉米供大于求的狀態(tài)短期難以改變，加之今年黑龍江玉米豐收對沖掉一部分減產(chǎn)量，國內(nèi)玉米年度供需結(jié)構(gòu)基本不會改變?！蓖鯇毴治龇Q。

　　值得一提的是，近年來，東北地區(qū)玉米種植面積增加較為明顯，水稻改種玉米、花生改種玉米現(xiàn)象比較常見。阜新、錦州等地基本都是種植玉米，替代作物不多。改種明顯的地區(qū)如吉林龍?zhí)秴^(qū)艾屯村，當?shù)厮痉N植面積原先占七成，今年有一成改種玉米。長嶺部分地區(qū)花生改種玉米較多，今年玉米播種面積略有增加，前郭縣的萬寶山村由花生改種玉米的田地有三成。

　　市場各方謹慎

　　買方或成主導力量

　　根據(jù)走訪了解，遼寧和吉林兩省大部分農(nóng)戶仍延續(xù)以往的售糧習慣，看價賣糧。相對而言，吉林地好糧優(yōu)，農(nóng)民也更傾向于留著糧食，等水分低一些再賣好價錢。有的農(nóng)戶表示會在春節(jié)后售糧，有的計劃留糧到明年二三月，甚至要留到五六月。四平市梨樹縣的一位農(nóng)民向記者表示，“我們周圍大都賣干糧，一般留到五一前后出售，那個時候價格會高一些”。在遼寧地區(qū)走訪的大部分農(nóng)民表示“賣糧時間不定，看價錢好就賣”。

　　各地農(nóng)民普遍反映夏季旱情嚴重，玉米減產(chǎn)預期較強，農(nóng)民估算玉米減產(chǎn)兩三成。“前期媒體對旱情的持續(xù)報道，一定程度上增強了部分農(nóng)民的減產(chǎn)預期。新糧大量上市初期，農(nóng)民很可能會挺價惜售?！敝袊衩拙W(wǎng)信息研發(fā)中心的張容博認為。

　　據(jù)了解，農(nóng)民手中的玉米通常會經(jīng)過多個貿(mào)易商層層流轉(zhuǎn)，貿(mào)易商可以說是玉米市場***活躍的參與群體，他們根據(jù)市場行情確定買賣方向和時機，對現(xiàn)貨價格的漲跌***為敏感。

　　吉林舒蘭市的一位貿(mào)易商預計，舒蘭地區(qū)今年玉米不會減產(chǎn)，由于去年玉米遭遇風災，今年有增產(chǎn)的可能，新糧上市后很可能價格會回落。因為當前尚有1000多噸陳玉米未賣，該貿(mào)易商還沒確定收購計劃，打算先觀望一陣。

　　松原市田家糧庫的負責人向記者透露，去年一方面市場形勢不好，另一方面臨儲收購力度很大，周邊80%—90%的糧源都歸于臨儲，其他企業(yè)糧食收購量、貿(mào)易量明顯減少。他表示，在今年周邊玉米產(chǎn)量相對正常的情況下，也傾向于先觀望。王寶全則認為，東北地區(qū)去年大部分玉米歸于臨儲，玉米價格隨后的上漲讓貿(mào)易商只能望而興嘆。據(jù)他了解的情況，今年貿(mào)易商也許會更積極主動。

? ? ? ? 玉米消費的重要領域深加工企業(yè)今年收糧意愿如何呢？據(jù)了解，近兩年玉米深加工行業(yè)的利潤水平始終未見起色，淀粉、酒精加工利潤低，產(chǎn)能上升幅度有限，工業(yè)消費對玉米價格上漲的支撐力度不足。中糧生化能源榆樹分公司采購部負責人向記者透露，由于近期淀粉和飼料價格均有下降，僅靠新上的葡萄糖項目增加效益，公司整體上還是傾向于保本經(jīng)營。為了控制價格波動風險，公司玉米庫存不超過一個半月。他預計，新糧上市后價格較陳糧有一定優(yōu)勢，計劃***遲12月底，即臨儲啟動前***一批新糧。目前已確定的開秤價格在去年2100元/噸的基礎上漲50元/噸，收糧意愿相比去年同期更為強烈。

　　今年畜禽存欄量低迷，***飼料消費需求，雙節(jié)過后飼料生產(chǎn)又面臨季節(jié)性放緩。期貨日報記者走訪的遼中地區(qū)一家大型飼料廠今年原料整體用量萎縮30%，但在近期有所回升。據(jù)該廠銷售部負責人介紹，今年當?shù)赜衩桩a(chǎn)量與去年持平，且基本在9月中旬就收獲了。該廠9月初以來已經(jīng)開始使用新玉米生產(chǎn)，主要是趁著農(nóng)民玉米可以直銷至廠房，如果是11月以后再采購，就要聯(lián)系貿(mào)易商。目前該飼料廠玉米庫存量不大，基本隨采隨用。鑒于國內(nèi)新糧10月之后開始大量上市，該負責人認為短期市場供應較為充裕，并不急需采購。

　　從走訪了解來看，目前國內(nèi)玉米消費量增長緩慢，前兩年的價格波動令加工企業(yè)采購偏向謹慎，且代儲意愿仍然強烈，控制風險仍是企業(yè)的首要任務。

　　收儲使價格“僵化”

　　期貨市場受束縛

　　據(jù)了解，玉米臨儲政策出臺后，之前的市場定價機制由此發(fā)生變化，國內(nèi)玉米市場價格轉(zhuǎn)為由國家政策主導。多年的臨儲收購導致國內(nèi)玉米市場流動性減弱，價格波幅逐漸收窄，就連***為活躍的貿(mào)易商“倒買倒賣”的積極性也大大降低。吉林兩位貿(mào)易商反映稱，國家收儲之后，中小型的貿(mào)易商一般都傾向于把多數(shù)好糧交給中儲糧，以穩(wěn)定的價格鎖住收益，只有少部分會運到港口參與貿(mào)易。

　　現(xiàn)貨市場價格的“僵化”也影響到期貨市場。受臨儲政策影響，玉米期貨從交投活躍轉(zhuǎn)為波瀾不驚。除了臨儲政策外，進一步完善玉米期貨合約和規(guī)則以提高市場流動性，也受到市場關(guān)注。比如擴大交割庫的分布區(qū)域以提高企業(yè)參與期貨的熱情、進一步降低交易成本及盡快推出期權(quán)工具等。

　　在考察沿途，玉米收成受旱情影響不一，***嚴重的地區(qū)幾近顆粒無收。由于農(nóng)民的風險意識普遍不強，這些損失只能有農(nóng)民自己承擔。有少數(shù)農(nóng)民買過保險或得到政府補助，但是據(jù)他們介紹，保險或補貼一畝地***多能賠兩三百元，跟損失比起來微乎其微，意義不大?！坝捎谥R水平所限，農(nóng)民控制風險的能力有限，普及玉米期貨等風控措施需要有國家、企業(yè)等牽頭。”張容博向期貨日報記者表示。

　　記者在采訪了解到，“糧食銀行”業(yè)務正發(fā)揮著給農(nóng)民收成上保險的作用。據(jù)中糧生化能源榆樹分公司有關(guān)負責人介紹，去年該公司結(jié)合玉米期貨套保，開展了新型“糧食銀行”業(yè)務試點。12月底之前農(nóng)民可以先跟企業(yè)簽訂協(xié)議，將糧食送到企業(yè)倉庫，在隨后的6個月內(nèi)，農(nóng)民可以自由選擇買賣時間。如果結(jié)算日市場價格低于送糧日價格，企業(yè)可補貼每噸10元。從實際效果來看，該項業(yè)務使農(nóng)民的收入有一定的保障。與此同時，企業(yè)也可以減輕現(xiàn)金流壓力，保障加工糧源供給，還能通過期貨市場套期保值交易，將價格波動風險轉(zhuǎn)移出去，企業(yè)和農(nóng)戶由此得到雙贏。

　　相對于“小打小鬧”的農(nóng)民來說，貿(mào)易商以及加工企業(yè)更需要在市場風云變幻中利用避險工具。由于產(chǎn)業(yè)鏈較長，深加工企業(yè)面臨著原料價格、產(chǎn)品價格波動以及政策調(diào)控等諸多風險。記者發(fā)現(xiàn)，相關(guān)企業(yè)參與期貨意愿比較強烈，不少正在申請期貨交割庫資格。

　　東北地區(qū)是全國***主要的玉米產(chǎn)區(qū)，2004年玉米期貨恢復之時，為體現(xiàn)期現(xiàn)貨基本匹配的交割庫設置原則，玉米期貨的交割庫設于該地區(qū)。隨著玉米期現(xiàn)貨市場的不斷發(fā)展壯大，目前已形成三地區(qū)八家交割倉庫的布局。近年來東北玉米種植區(qū)域不斷擴展，東北企業(yè)也希望交割庫向產(chǎn)銷區(qū)延伸，以方便企業(yè)交割，提高避險效率。一家加工企業(yè)負責人告訴期貨日報記者，這兩年來他們一直在向大商所申請期貨交割庫資格，目前已經(jīng)取得較大進展?！半m然在期貨市場企業(yè)無需通過交割就可以達到風險對沖的目的，但便利的交割能給企業(yè)更多安全感，不用擔心***交割等問題。而且如果能在玉米產(chǎn)區(qū)直接交割，企業(yè)經(jīng)營就會更加靈活?！彼f道。

　　大商所相關(guān)人士此前表示，正在研究進一步擴大玉米交割區(qū)域，滿足更多實體企業(yè)的訴求，在管理模式上研究采用集團式交割庫管理。大型企業(yè)集團可以將具有權(quán)屬關(guān)系的企業(yè)作為其下屬交割庫，通過集團交割倉庫交割的玉米倉單，可一定限度內(nèi)在集團的任一倉庫流轉(zhuǎn)提貨。另外，不具備上述條件的企業(yè)可以某港口或其他現(xiàn)有交割庫為核心（主體庫），通過協(xié)議方式成為延伸庫區(qū)，由此擴大交割區(qū)域。

　　目前市場對玉米未來開展目標價格補貼的預期較強。業(yè)內(nèi)人士認為，執(zhí)行7年的玉米收儲政策已陷入進退兩難的境地。巨大的儲備量需要高額的存儲成本，且臨儲收購直接形成了與生產(chǎn)企業(yè)爭糧的局面，影響了價格市場化形成機制。

　　相關(guān)人士表示，今年以來大豆和棉花開始實行目標價格補貼政策，使得這兩個品種向市場化方向邁進一步，市場活躍度也明顯提高，玉米市場也可以推行類似的政策。當市場機制重拾價格形成的主動權(quán)，參與玉米期貨避險的需求必將大大增加。未來隨著大商所交易規(guī)則的進一步完善，玉米淀粉期貨和玉米期權(quán)等新品種的推出，市場各方對玉米期貨再度活躍翹首以待。